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實施產業戰略轉型，嘉澤新能(601619.SH)經營業績呈現爆發式增長。

根據最新業績預告，2021年度，嘉澤新能預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)7.50億元至8.50億元，同比增加超過5.52億元。

過去四年，嘉澤新能實現的凈利潤累計數為9.25億元，2021年一年實現的凈利潤已超過去四年之和的80%。

嘉澤新能解釋稱，從2021年開始，公司實施戰略轉型，開啟輕資產發展模式。在這一戰略指引下，公司出售了三家新能源資產，對凈利潤的貢獻約為4.20億元。公司表示，在新能源發電領域采取滾動開發的經營方式，未來，還將出售資產。

為布局新能源基金業務，嘉澤新能合計耗資約27億元收購寧柏基金。去年6月，嘉澤新能還曾拋出聯手第三方投資高達260億元的新能源裝備制造等建設項目。如果實施這一項目，將對其財務產生巨大壓力。

長江商報記者發現，隨著對新能源發電領域采取滾動開發策略，嘉澤新能將有效回籠資金，進而緩解資金壓力。

出售資產助力凈利增3倍

新能源行業火爆之際，嘉澤新能的經營業績數據也十分漂亮。

1月28日晚間，嘉澤新能發布2021年度業績預告，公司預計實現凈利潤7.50億元-8.50億元，與上年同期的1.98億元相比，將增加5.52億元-6.52億元，同比增長幅度為278.68%-329.17%;公司預計實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)7.45億元-8.45億元，與上年同期的2.01億元相比，將增加5.45億元-6.45億元，同比增長271.61%-321.46%。

2021年前三季度，公司實現的凈利潤、扣非凈利潤分別為4.08億元、4.08億元，同比增長111.42%、110.33%。對比發現，去年四季度，公司預計實現凈利潤3.42億元-4.42億元、扣非凈利潤3.37億元-4.37億元，均超過全年預計數的一半，同比實現暴增，在2020年四季度，公司實現的凈利潤、扣非凈利潤分別僅為0.05億元、0.07億元。

季度環比數據看，去年一二三季度，公司實現的凈利潤分別為1億元、1.54億元、1.55億元，同比增長106.33%、119.21%、107.37%，扣非凈利潤與凈利潤變動趨勢基本相當。四季度的凈利潤、扣非凈利潤，環比三季度也出現了倍增。

長江商報記者發現，四季度能夠實現凈利潤同比、環比大幅倍增，主要是出售發電資產。

根據業績預告，2021年度業績大幅增長，主要源于兩個方面因素。一是公司的新能源發電資產轉讓業務先后出售新疆嘉澤發電有限公司、寧夏愷陽新能源有限公司、寧夏博陽新能源有限公司等三家公司，累計產生利潤約4.20億元。二是部分風電資產所在區域平均風速同比提高以及公司并網裝機容量同比增加，兩因素疊加提高了公司風電場的發電量，從而使公司新能源發電業務利潤增長較多。

對于這次資產出售，嘉澤新能稱，參照同行業相關上市公司對同類型業務的會計處理方法，將該項收益列入經常性損益。

針對出售新能源發電資產，嘉澤新能稱，新能源發電資產轉讓業務是基于“滾動開發”的理念，即采取在新能源發電領域“開發一批、建設一批、運營一批、轉讓一批”的經營方式，從而促進公司實現從重資產向輕資產的轉變。

按照嘉澤新能的說法，未來，公司將會出持續出售新能源發電資產。

豪擲27億收購寧柏基金

嘉澤新能產業轉型，還有重要一環，那就是新能源基金業務。

根據嘉澤新能的說法，公司從2021年開始戰略轉型，經營模式從單一的新能源發電業務，向新能源發電業務、新能源發電資產轉讓業務、新能源基金業務、新能源發電資產管理業務四個業務板塊并重的經營模式轉變，其經營理念實現從重資產運營向輕資產運營的轉變。

其中，新能源基金業務主要是發起并管理投資于新能源發電資產的基金。公司通過基金業務實現基金業務收益的同時，為公司的新能源發電資產轉讓業務拓展了轉讓出售的市場渠道，同時也為新能源發電資產管理業務增加了客戶并擴大了業務規模。

嘉澤新能稱，隨著公司新能源發電規模不斷增加，以及新能源發電資產轉讓業務和基金業務不斷拓展，公司新能源發電資產管理業務的重要性愈發凸顯。公司建立了完整的新能源發電資產管理業務體系，在保障新能源電站順利運營情況下，通過后市場服務為客戶帶來更高的發電收益，從而實現資產管理業務收入。

目前，公司依據上述發展戰略和經營理念，四個板塊業務運營已經形成了一個完整的成熟業務形態。

長江商報記者發現，在新能源基金業務布局方面，嘉澤新能可謂是不惜重金。

2020年8月、12月，嘉澤新能相繼耗資6.49億元、1億元收購了寧柏產業投資基金(簡稱寧柏基金)24.902%合伙份額、3.56%合伙份額。2021年6月、10月，又分別出資2.20億元、11.25億元收購寧柏基金7.945%合伙份額、39.9115%合伙份額。

今年1月18日，嘉澤新能披露重大資產購買暨關聯交易報告書(草案)，公司擬通過支付現金的方式，購買上氣投資持有的寧柏基金22.7009%有限合伙份額。同時，公司控股子公司海南開弦擬通過支付現金的方式，購買寧夏開弦持有的寧柏基金0.0463%普通合伙份額，交易價格初步定為約5.99億元、125萬元。

本次交易完成后，嘉澤新能將合計持有寧柏基金100%份額。綜上所述，收購寧柏基金，嘉澤新能將耗資約27億元。

豪擲約27億元收購寧柏基金，能否給嘉澤新能的經營業績帶來積極影響，有待進一步觀察。但可以肯定的是，嘉澤新能的財務壓力不小。

截至2021年9月底，嘉澤新能賬面貨幣資金為4.91億元，與之對應的債務為，一年內到期的非流動負債4.99億元，長期借款34.72億元、應付債券2.77億元，長短期債務合計為37.49億元。

此外，去年6月，嘉澤新能曾披露，公司聯手中國中車旗下子公司在黑龍江省雞西市建設新能源示范基地和新能源裝備制造工業園區，總投資高達260億元。

嘉澤新能通過出售新能源發電資產，可以回籠部分資產，以緩解財務壓力。但是，從截至2021年9月底的財務狀況看，公司仍然需要警惕財務風險。(記者明鴻澤)

關鍵詞： 嘉澤新能 出售資產 收購寧柏基金 財務承壓