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家電業(yè)步入存量時(shí)代 昔日“白馬股”跌跌不休

空調(diào)雙巨頭爭(zhēng)當(dāng)A股回購?fù)?/p>

5月26日晚，格力電器公告表示，擬以75億元至150億元回購股份。如頂格實(shí)施回購方案，格力將成為新的“A股回購之王”。這是去年以來，格力電器掀起的第三次回購。無獨(dú)有偶，格力老對(duì)手美的近期同樣因大手筆回購股份而刷屏，今年2月也被市場(chǎng)封為“A股回購之王”。兩大空調(diào)巨頭，為何在回購股份上又頻頻較勁?

格力一年內(nèi)三次大舉護(hù)盤

作為A股明星，格力電器一舉一動(dòng)都備受股民關(guān)注。根據(jù)格力電器公告，此次回購股份價(jià)格不超過70元每股。測(cè)算顯示，如按本次回購資金最高150億元測(cè)算，預(yù)計(jì)可回購股份數(shù)量為2.14億股，約占公司總股本的3.56%;如按最低75億元測(cè)算，預(yù)計(jì)可回購股份數(shù)量為1.07億股，約占總股本的1.78%。

真金白銀回購股份，往往被視作股價(jià)上漲的重要驅(qū)動(dòng)力。格力此時(shí)拋出大手筆的回購計(jì)劃，自然是一大利好。受此消息影響，昨天格力電器股價(jià)漲幅一度超過5%，截至當(dāng)日收盤上漲3.29%，收于58.04元每股，對(duì)應(yīng)市值為3491.53億元。

這已是格力電器去年以來的第三次回購。2020年4月12日，格力電器公告表示，擬用自有資金以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購公司股份，資金總額不低于30億元，且不超過60億元，回購價(jià)格不超過70元每股。這是格力電器1996年上市以后的首次回購。

當(dāng)年10月，格力電器再度出手回購，回購金額和價(jià)格區(qū)間與第一次回購?fù)耆恢隆８窳﹄娖鞅硎荆舜位刭彿桨傅奶嶙h人為公司第一大股東珠海明駿投資合伙企業(yè)(有限合伙)。根據(jù)格力電器披露的回購實(shí)施情況，前兩次回購格力電器共耗資120億元，相當(dāng)于兩次均為頂格回購。

空調(diào)巨頭刷新A股回購紀(jì)錄

格力電器慷慨出手的同時(shí)，老對(duì)手美的集團(tuán)也沒閑著，今年以來已兩次拋出大手筆回購方案。

今年2月，美的集團(tuán)啟動(dòng)上限高達(dá)140億元的股票回購計(jì)劃，當(dāng)時(shí)被稱為“A股史上的最大回購”。4月，美的表示回購方案提前實(shí)施完畢，累計(jì)回購金額為86.64億元。5月10日，美的集團(tuán)再次啟動(dòng)股票回購計(jì)劃，擬以25億元至50億元回購股份，回購價(jià)格不超過100元每股。

同為空調(diào)巨頭，出手都很闊綽，回購動(dòng)作頻頻，這也是格力和美的回購受到外界格外關(guān)注的原因。以至于有人說，兩家企業(yè)不光業(yè)績(jī)?cè)诟?jìng)爭(zhēng)，就連回購股份也是你爭(zhēng)我搶。的確，如果格力電器完成此次回購，將超越美的，刷新A股史上最大單次回購金額紀(jì)錄。

上市公司回購股份，往往是因?yàn)榈兔缘墓蓛r(jià)。拿格力電器來說，相比近半年來約70元的股價(jià)高點(diǎn)，目前已累計(jì)下跌超15%。美的集團(tuán)相比108元的近期高點(diǎn)，累計(jì)跌幅也已達(dá)到20%以上。

股份回購是上市公司護(hù)盤之舉。家電行業(yè)分析師梁振鵬表示，回購股份好處很明顯，其一是增強(qiáng)投資者的信心，讓股價(jià)止跌回升，其二是回購股份可用于對(duì)核心員工和高層進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，有利于企業(yè)留住核心骨干人才、穩(wěn)定管理團(tuán)隊(duì)。對(duì)此次回購股份，格力電器公告稱，將用于實(shí)施公司員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)，以此進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)，構(gòu)建管理團(tuán)隊(duì)持股的長(zhǎng)期激勵(lì)與約束機(jī)制。

發(fā)展隱憂致企業(yè)股價(jià)承壓

無論是格力還是美的，作為空調(diào)行業(yè)“雙雄”，長(zhǎng)期以來都是A股業(yè)績(jī)亮眼的“白馬股”。但如今，為何兩家企業(yè)的股票價(jià)格都承壓，在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)“跌跌不休”?

家電行業(yè)分析師劉步塵認(rèn)為，究其原因，既有家電行業(yè)整體上看已進(jìn)入存量時(shí)代，增量空間越來越小的大環(huán)境因素，也有企業(yè)自身的因素。

但相較而言，格力和美的又各不相同。他表示，格力的問題在于，目前企業(yè)治理結(jié)構(gòu)存在明顯缺陷，缺乏企業(yè)糾錯(cuò)機(jī)制;董事長(zhǎng)董明珠或許會(huì)在明年離開格力，但接班人還沒有頭緒;多元化布局多年，遲遲打不開局面，這些都對(duì)市場(chǎng)信心造成困擾。

而美的的綜合優(yōu)勢(shì)雖然好于格力，但也尚未好到市值能遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開對(duì)手的程度。從歷史股價(jià)看，美的和格力股價(jià)常常是同漲同跌，現(xiàn)如今格力股價(jià)不斷下跌之時(shí)，市場(chǎng)信心的不足，也讓美的股價(jià)出現(xiàn)沖高回落。(記者 孫杰)

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