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消息面

據俄羅斯衛星網：立陶宛外交部長表示，歐盟已經開始著手制定對俄羅斯實施包括石油進口在內的第六輪制裁措施。

愛爾蘭外交部長：歐盟委員會正在努力對俄羅斯實施石油禁運，這是下一個潛在制裁方案的一部分。

歐盟氣候政策負責人蒂莫曼斯（FransTimmermans）周日表示，歐盟可能會為向可再生能源轉型設定更為宏偉的目標，眼下該共同體正在積極尋找俄羅斯石油和天然氣的替代品；歐盟27個成員國此前一致同意，到2030年時要將溫室氣體凈排放量在1990年的基礎上減少55%，從而向2050年實現凈零排放目標邁進。

據中國石化江蘇油田11日消息，中國石化已啟動建設朱家墩儲氣庫，進一步提升天然氣季節調峰和應急儲備能力，有效保障長三角地區供氣需求。朱家墩儲氣庫-主體項目以江蘇油田朱家墩氣藏為基礎，設計庫容6.62億立方米，工作氣量3.3億立方米，是中國石化在長三角建設的又一座儲氣庫。

機構觀點

東海期貨：

在美國1.8億桶以及其他消費國0.6億桶的戰略儲備投放之下，市場對供應的擔憂短期緩解。同時在歐盟對俄羅斯的第五輪制裁下，已經禁止進口俄羅斯煤炭，并且禁止大多數俄羅斯卡車和船只進入歐盟。此前表示對禁止俄羅斯能源行業的德國上周五表示，德國今年可能會停滯從俄羅斯進口石油。

根據俄羅斯能源部數據，4月第一周俄羅斯產量約為1050萬桶/天，相比正常水平減少了4.5%。而在疫情和宏觀影響下，原油結構已經大幅弱化，Brent的3月月差相比3月下旬弱化了9美元，由此導致油價中樞出現下降。近期油價波動性仍將繼續走高，短期絕對價不建議進行操作。

國泰君安期貨：

過去一周，油價重心大幅回落，Brent一度跌破98美元/桶，SC一度逼近600元/桶，走勢基本與我們清明節前的預判保持一致。

我們認為，在IEA推出未來6個月累計2.4億桶的拋儲計劃后，市場對于俄烏沖突下供應緊缺的利好有所鈍感，油價在未來一周重新交易海外緊縮下的利空下跌的概率更大。隨著美聯儲面對高通脹壓力就加息、縮表給出了更為激進的表態（一次或多次加息50BP、1年內有望縮表1.1萬億美元），美元指數向上突破100大關，對油價形成較強的壓制。

與此同時，美10年期債利率的大幅上漲以及長短期利差的倒掛引發了市場對于經濟或逐步開啟衰退的擔憂，畢竟歷史上來看通脹表現大概率滯后經濟拐點。客觀而言，當前原油市場供應依舊緊缺，我們不認為整個二季度油價均價會出現大幅回落，低庫存、低供應下大概率保持在高位。

但在俄烏局勢有所放緩、美元加速回流的當下，市場當前對于油價分歧的核心在于短期是否需要先釋放流動性快速收緊的利空。如果選擇交易這一邏輯，盤面則很有可能復制2021年11月的走勢，開啟趨勢性回調。這種回調一旦觸發，很有可能迅速降低通脹預期，并在美聯儲激進縮表態度并未轉變之時促成實際利率的進一步走強，強化油價的下行驅動。

如果在這一過程中，出現伊朗原油回歸落地或是俄羅斯原油出口的恢復（彭博社報道殼牌已找到繞過制裁進口俄羅斯原油的方法），對于油價的利空共振影響將會非常明顯。當然，考慮到貨幣層面和需求端的利空更多基于市場預期，受到政策和疫情影響較大，隨時可能反轉，在二季度的大部分時間里依舊需要長期防范油價的上行風險。

關鍵詞： 中國石化 繼續走高 很有可能