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“未來將是權益投資的時代。”泰康資產總經理、首席執行官段國圣近日在媒體交流會上表示。在他看來，近年來，我國經濟結構轉型節奏加快，經濟結構轉型決定融資模式轉型，進而決定投資模式也需要轉型。

權益資產配置價值上升

受美聯儲加息、俄烏戰爭、疫情反復等海內外多重因素影響，近期資本市場波動明顯，投資者恐慌情緒蔓延，但中國經濟展現出強大韌性。“在當前利率中樞趨勢下行、信用違約常態化的背景下，權益資產的配置價值進一步上升。”段國圣說道。

監管方面同樣透露，險資未來或將擴大對權益類資產的投資。近日，銀保監會專題會議強調，要充分發揮保險資金長期投資的優勢，引導保險機構將更多資金配置于權益類資產。支持保險公司通過直接投資、委托投資、公募基金等各種渠道，增加資本市場投資，特別是優質上市公司的股票投資。

段國圣表示，近年來，政策環境一直在倡導真正的專業投資、價值投資，鼓勵保險資金這樣的長期資金更多地配置權益類資產。對險企來說，在利率中樞下移、合意資產供給不足的背景下，權益類資產也凸顯出了配置價值。

同時，段國圣認為，險資對權益類資產收益與風險的研究要更加深入。保險資金的資產配置要考慮很多因素，包括償付能力要求、比例監管要求、負債收益要求等方面。泰康將統籌考慮各方面因素，穩妥把握投資機會。

聚焦“雙碳+科技”“大健康+消費”

當前，資本市場市場出現變化。一方面，資本市場與宏觀周期的相關性減弱;另一方面，資本市場結構化特征明顯，新興產業投資的難度更高、風險更大。

“在這樣背景下，我們必須升級投研體系，從宏觀總量驅動下沉到產業和賽道驅動，要通過產業鏈研究等提升對于優質賽道的認知能力，把握新興產業的投資機會。”段國圣介紹道。

如此，未來權益投資類資產投資機會主要有哪些方向?段國圣表示，堅持長期投資理念，聚焦“雙碳+科技”“大健康+消費”兩主兩輔賽道。當前全球通脹前景、地緣政治前景不確定性大。但歷史經驗表明，在不利的市場環境下，處于產業爆發期和高速成長期的公司和行業有可能走出獨立行情。

段國圣還表示，要適度均衡配置，關注低估值穩健成長板塊和穩增長主題投資機會。在他看來，相較前兩年的極致成長風格，今年市場表現可能相對均衡，可以關注消費、醫藥等領域低估值穩健成長公司的投資機會，同時也可以關注受惠于穩增長政策發力的相關板塊。

此外，段國圣認為，可以關注香港市場估值底部機會。受到外圍不確定性影響更大，港股市場估值處于底部區間，與A股市場相比，港股市場在生物醫藥、新能源汽車等特色板塊具有特殊的配置價值，一旦潛在風險沖擊緩釋，將存在較好的配置機會。

A股處于“穩守期待”狀態

“當前A股處于‘穩守期待’的狀態，短期內區間震蕩盤整的可能性較高，內外共振中大規模行情還在積蓄力量。”泰康資產副總經理、首席投資官兼權益投資部負責人邢怡認為，金融委積極表態和A股偏低的估值位置，成為后續市場走勢的重要支撐力量。

“面對近期資本市場波動，投資者需要適度延伸投資久期。”邢怡說道，伴隨A股機構化程度不斷提高，專業投資機構的主動管理和中長期超額收益能力優勢將會發揮更大作用。

邢怡表示，對穩增長要有更強的耐心和信心。二季度或下半年的某個時點，我們可望看到經濟的企穩，企業盈利增速逐步回升，業績改善為股票市場帶來彈性。屆時，外圍關鍵變量也有希望變得更加清晰，各類因素逐漸轉向樂觀，也將進一步提振市場預期。(宋寒業)

關鍵詞： 泰康資產 權益投資 經濟結構轉型 融資模式